Investorer er blevet forsigtige, da den toneangivende 10-årige tyske statsobligationsrente i euroområdet når sine højeste niveauer i over 12 år. Dette kommer efter kommentarer fra embedsmænd i Den Europæiske Centralbank (ECB), der bekræfter, at renten vil forblive på nuværende niveau i en længere periode for at kontrollere inflationen. ECB sigter mod at holde renten på 4% så længe det er nødvendigt, på trods af nylige opfordringer fra politiske høge om at opretholde høje renter i en endnu længere periode.
Denne forsigtige holdning afspejles på pengemarkederne, hvor der er en 30% chance for endnu en rentestigning fra ECB inden udgangen af året. Christoph Rieger, chef for renteforskning hos Commerzbank, forklarer, at investorer ikke skynder sig at investere deres penge. Selvom mange er enige om, at renten er nået sit højdepunkt, er der ingen hast med at sikre sig lavere renter for fremtiden.
Afkastet af tyske statsobligationer med en løbetid på 10 år (Bunds) er faldet lidt til 2,70%, men nåede et højdepunkt på 2,77% i starten af marts – det højeste siden sommeren 2011. Dog mener analytikere hos Citi, at den seneste salgsvirkning på Bunds måske mister momentum, når den når teknisk støtte.
Investorer venter også på resultatet af mødet i den amerikanske centralbank, Federal Reserve, der er planlagt til senere på ugen. Akademiske økonomer forudsiger, at centralbanken i USA vil hæve renten med 25 basispoint (bps), i modsætning til markedets forventninger. Stigende oliepriser har rejst bekymringer om en potentiel nedgang i udflationsprocessen, hvilket kan lægge pres på obligationspriserne.
I euroområdet ligger Italiens 10-årige obligationsrente, der fungerer som benchmark for regionens mest gældsplagede lande, i øjeblikket på 4,50%. Spændet mellem de 10-årige tyske og italienske obligationsrenter, der indikerer investorernes tillid til euroområdets mest gældsplagede lande, er på 179 bps. ECB’s politiske høge understreger, at centralbanken bør afslutte geninvesteringer af obligationer købt under Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) tidligere end den nuværende deadline i slutningen af 2024. Denne beslutning kunne påvirke priserne på perifere obligationer, da ECB har fleksibilitet til at bruge geninvesteringer fra PEPP til at forhindre overdreven udvidelse af rentespændet, hvilket kunne hæmme transmissionen af pengepolitikken.
Kilde: Sydicated feed.