Un nou raport al managerului de active Robeco evidențiază trei dinamici puternice în economia globală, care ar putea avea consecințe semnificative asupra creșterii PIB-ului, profiturilor corporative și inflației în următorii cinci ani. Acești factori ar trebui luați în considerare de către investitori în momentul în care fac alocări multi-asset, conform raportului.
Prima dinamică constă într-o creștere a puterii de negociere a lucrătorilor. Rezultatul negocierilor dintre companii și lucrători va fi probabil determinat de salarii, putând duce la costuri mai mari ale muncii pentru companii.
A doua dinamică este posibila confruntare între băncile centrale și guverne în legătură cu costurile împrumuturilor. Această tensiune ar putea afecta ratele dobânzilor și deciziile privind politica monetară, creând astfel incertitudine suplimentară pentru investitori.
A treia dinamică este lupta pentru putere între Statele Unite și China. Acest conflict în desfășurare are potențialul de a perturba comerțul și fluxul de investiții la nivel mondial, afectând diverse clase de active.
În combinație, aceste dinamici creează ceea ce Robeco numește un „triplu joc al puterii”, care deja începe să se dezvăluie. Rezultatul este o trecere către rate fără risc mai mari și prime de risc așteptate mai scăzute, făcând ca acțiunile să fie mai puțin atrăgătoare pentru investitori. Prima de risc este o măsură a randamentului suplimentar așteptat din investirea în acțiuni comparativ cu activele fără risc.
Prognozele Robeco sugerează un scenariu de bază de recesiune ușoară, inflație moderată și creștere scăzută a PIB-ului în următorii cinci ani. Această perspectivă, împreună cu lupta dintre băncile centrale și guverne, sugerează că acțiunile din piețele dezvoltate ar putea avea randamente mai slabe decât cele din piețele emergente, iar obligațiunile ar putea oferi randamente mai ridicate decât numerarul pentru investitorii în dolari.
Raportul evidențiază și impactul potențial al adoptării inteligenței artificiale (IA). Dacă IA este adoptată rapid în diferite sectoare și industrii, ar putea duce la o creștere peste trend și ar putea aduce inflația la țintele băncilor centrale. Acest scenariu ar putea crea un mediu favorabil pentru acțiuni și ar putea duce la randamente anualizate cu două cifre.
Cu toate acestea, există și un scenariu pesimist în care încrederea globală este erodată, băncile centrale se confruntă cu dileme de politică intensă și inflația rămâne persistent ridicată. În această situație, acțiunile din piețele dezvoltate ar oferi doar randamente modeste, mai mici decât cele ale investițiilor în numerar.
Merită menționat că raportul a fost lansat înainte de declanșarea grevei United Auto Workers, care a dus la o scădere a principalelor indicii bursiere americane. Investitorii așteaptă reuniunea Rezervei Federale săptămâna viitoare, unde se așteaptă ca decidenții politici să mențină ratele dobânzilor la nivelul actual.
Surse: MarketWatch, raport Robeco
